中国银河证券认为铁路投资有望维持高位，主要基于以下几方面原因：新线建设需求：截至2024年底高铁通车里程4.8万公里，按照《新时代交通强国铁路先行规划纲要》2035年高铁7万公里的目标，2025-2035年年均需新增高铁通车里程2000公里以上。国铁集团工作会议提出2025年目标投产新线2600公里，2025-2027年预计年均新投产里程有望超3000公里，其中2025年、2027年为通车高峰，这需要大量的投资来支持铁路基础设施建设。车辆购置需求：随着新线路的不断开通，需要新增大量的动车组。2025年第二批动车组招标超预期，折合标准组共计210组，根据测算，2025-2027年年均需新增动车组300组以上。此外，海外市场如越南老街-河内-海防铁路及南北高铁、中吉乌铁路等项目持续推进，高铁出口市场有望加速打开，也将带动车辆购置需求。设备更新维保需求：铁路车辆存在庞大的存量，需要进行更新维保。动车组高级修已进入放量周期，2024年国铁集团发布的动车组高级修招标数量超过历史最高水平，2025年这种趋势有望持续。例如，2024年中国中车分别披露新签动车组高级修订单147.8亿元和136.8亿元，金额累计达到285亿元，远超去年全年的73亿元，并接近2019年的313亿元。政策支持：铁路投资具备较强的逆周期调节属性，2024年12月召开的中央政治局会议首次提出“加强超常规逆周期调节”，这为铁路投资维持高位提供了政策支持。国铁集团工作会议也提出2025年力争完成基建投资5900亿元，近年来技改和其他费用投入基本在1000亿以上且呈上升态势，综合来看，2025年铁路固定资产投资将继续保持在8000亿元以上。
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